Miért nyert a Fidesz? 2018. 04. 12. Zsiday Viktor (Citadella) 1992-ben Bill Clinton egyik elhíresült mondása az volt, hogy „It’s the economy, stupid!”, szabadfordításban: „A gazdaság a lényeg te hülye!” – ezzel célozva arra, hogy…
Bérrobbanás, fogyasztási boom és ingatlanbuborék Magyarországon 2018. 03. 31. Zsiday Viktor (Citadella) A hazai gazdaságról alkotott elkövetkezendő 2-3 évre vonatkozó makroképem eltér a konszenzustól: míg legtöbben a bérnövekedés dinamikájának csökkenésére számítanak, mivel a magyar termelékenység csak nagyon…
Kereskedelmi háború 2018. 03. 23. Zsiday Viktor (Citadella) Trumpnak igaza van a védővámokkal, bármennyire is nem tetszik ez a szabadkereskedelem híveinek. Kína ugyanis csal. A világ Kínát azért vette be a WTO-ba, mert…
Emelkedhetnek-e tovább a magyar bérek? 2018. 03. 05. Zsiday Viktor (Citadella) A standard válasz az, hogy nem nagyon, le kell lassulnia a béremelkedésnek, mert a termelékenység nem nagyon nő. Én azonban azt gondolom, hogy a következő…
Egy stadion hány angoltanár? 2018. 02. 28. Zsiday Viktor (Citadella) A globális gazdaságban az informatikai ismeretek és az angoltudás kábé ugyanaz, mint 100 éve az írás-olvasás tudás: ezek nélkül el lehet lenni, de rendes állást…
Évértékelő és demográfia 2018. 02. 19. Zsiday Viktor (Citadella) Orbán Viktornak demográfiailag teljesen igaza volt évértékelőjében. A demográfia a nagyon hosszú távú gazdasági-társadalmi folyamatok egyik legfontosabb meghatározója, és ha már pályára állt, akkor nehéz…
Magyar tőzsdére magyar chaebolt! 2018. 02. 16. Zsiday Viktor (Citadella) A chaebol (cséból) dél-koreai kifejezés, családi irányítású konglomerátumot jelent. Dél-Korea gazdaságában kiemelkedő szerepet játszanak, mi is ismerünk néhányat: Samsung (árbevétele a magyar GDP duplája!!!), LG,…
Ennyi volt? 2018. 02. 07. Zsiday Viktor (Citadella) Vajon ennyi volt a 2018-as „flash crash”? Lesz még lejjebb? Vagy innen újra kezdődik az emelkedő trend? Nyilvánvalóan erre a kérdésre szeretne választ kapni minden…
Politikai gazdaságtan 2018. 01. 29. Zsiday Viktor (Citadella) A közgazdaságtan kifejezés („economics”) csak a huszadik században terjedt el, előtte a politikai gazdaságtan („political economy”) elnevezést használták, amely sokkal jobban rámutat arra a tényre,…
Jegybankárok új utakon 2018. 01. 14. Zsiday Viktor (Citadella) Az elmúlt hetek–pár hónap legfontosabb makrogazdasági változása az, hogy elkezdődtek a kamatemelések világszerte. És nem csak maguk a konkrét kamatemelések számítanak, hanem sokkal inkább az,…
Miért nincs magyar infláció? 2018. 01. 05. Zsiday Viktor (Citadella) Bár az elmúlt évek hazai növekedését eléggé jól láttam, de az inflációval kapcsolatban tévedtem: sokkal lassabban jelentkezik, mint azt vártam. Ennek persze egyik oka, hogy…
Az EU-pénzek hatásáról 2017. 12. 30. Zsiday Viktor (Citadella) A napokban Orbán Viktor és Kovács Árpád (ÁSZ) is azt mondta, hogy az EU-pénzeknek nincs is olyan nagy hatása a gazdaságra, amire jó példa, hogy…
Megindulnak-e az európai hozamok? 2017. 12. 20. Zsiday Viktor (Citadella) Érdekes események zajlanak a kötvény/kamatpiacokon, különösen Európában. A német 2 éves állampapír hozama 5 hónapos csúcsra ugrott, az amerikai 10 éves állampapírok hozama 9 hónapja…
A sértett sortos 2017. 12. 15. Zsiday Viktor (Citadella) Mostanában többektől megkaptam, hogy biztosan megsértődtem a piacra, amiért nem esik; és hiába írtam többször arról, hogy rosszak a hosszú távú kilátások, már csak sértődésemben…
Hogyan lettem gazdag? 2017. 12. 08. Zsiday Viktor (Citadella) Erre a kérdésre állítólag Rothschild báró azt válaszolta: „I always sold too early”*, azaz mindig túl korán adtam el. Aki már látott pár gazdasági/tőkepiaci ciklust,…
Ez a teteje? 2017. 11. 30. Zsiday Viktor (Citadella) Egészen elképesztő árfolyammozgásokat produkál a Bitcoin: egy nappal azután, hogy átlépte a 10000 dolláros álomhatárt, elérte a 11000 dollárt, majd azon nyomban közel 9000 dollárig…
Ki futja a kockázatot? 2017. 11. 21. Zsiday Viktor (Citadella) Korábban beszélgettem egy barátommal arról, hogy az MNB szeretné átterelni a lakosságot fix kamatozású hitelekbe – azért, hogy ne járjanak pár év múlva egy esetleges nagy…
A múltbeli hozamokról 2017. 11. 20. Zsiday Viktor (Citadella) Az elmúlt 50 évben az amerikai részvénypiac éves 9,8% hozamot generált*, ami megsüvegelendő. Sokan abból indulnak ki, hogy mivel ez volt az elmúlt ötven évben,…
Mi a baj az állami árszabályozással? 2017. 11. 13. Zsiday Viktor (Citadella) Jönnek a taxisok, árat kellene emelni – mondják –, hiszen már tök régen nem emeltek. Persze azért emlékszünk, hogy amikor kialakították az új, államilag fixált árakat, akkor…
Az kispapírokrúl 2017. 11. 08. Zsiday Viktor (Citadella) Két nagy, igazi, agyeldobós kispapír-árrobbanást láttam eddig a magyar tőzsdén, az elsőt 1997-ben, a másodikat 2006-7 táján. Mindkettőre jellemző volt, hogy a bikapiaci emelkedés utolsó…
A passzív befektetések halála 2017. 10. 29. Zsiday Viktor (Citadella) A következő 10-15 évben véleményem szerint passzív, statikus befektetésekkel (pl. a klasszikus 60-40 részvény-kötvény portfólió) csak negatív reálhozamot lehet majd elérni. Ennek több oka van,…
Alakul a magyar ingatlanbuborék? 2017. 10. 25. Zsiday Viktor (Citadella) A jegybankárok világszerte eszközárbuborékokat gyártanak mostanában, mivel tévesen, az eszközárakat figyelmen kívül hagyva, csak a szűken vett fogyasztói inflációra koncentrálnak, és ahogy elnézem, a hazai…
Egy újabb jó ábra 2017. 10. 19. Zsiday Viktor (Citadella) Gyakran egy ábra sokkal jobb, mint akárhány leírt mondat, és most ismét beleakadtam egy fontos grafikonba. Már korábban is írtam arról, hogy a különböző lakossági…
Platón a politikáról 2017. 10. 16. Zsiday Viktor (Citadella) Platón azt mondta, hogy ha nem veszünk részt a köz ügyeiben, akkor arra leszünk kárhoztatva, hogy nálunknál rosszabb emberek uralkodjanak felettünk. Miért fontos ez az…
A legfontosabb ábra 2017. 10. 13. Zsiday Viktor (Citadella) Úgy gondolom, hogy a globális gazdaság kilátásai szempontjából a legfontosabb ábra az, amit a szöveg alján mellékeltem és amely a fejlett világbeli munkanélküliségi rátát mutatja….
2 hír + kommentár 2017. 10. 12. Zsiday Viktor (Citadella) Első hír: Portfolio.hu Az ÁSZ elnöke a munkára terhelődő adók egyikének csökkentését javasolja, amivel teljesen egyetértek. Nemzetstratégiailag nagyon fontos, hogy a hazai nettó bérek közelítsenek…
Swapokkal interveniál az MNB 2017. 10. 11. Zsiday Viktor (Citadella) A devizacsere ügylet (fx swap) viszonylag egyszerű: az egyik devizát elcseréljük a másikra, majd egy idő múlva visszacseréljük. Például ha van 1 euróm, elcserélem ma…
Miért írok gazdasági blogot, avagy válasz a válaszra 2017. 09. 22. Zsiday Viktor (Citadella) Többen – teljesen jogosan – kritizálták a legutóbbi, magyar modellről szóló írásomat, amelyben valóban szakmailag helytelen GDP-adatokat hasonlítottam össze. Ez hiba volt. Részben erre reagál…
Az eszközárinfláció az új svájcifrank-hitelezés 2017. 09. 18. Zsiday Viktor (Citadella) A hétvégén találkoztam az egyik legjobb hazai makroelemzővel, aki azt mondta, hogy számára a devizahitelezés-fiaskó legnagyobb tanulsága az, hogy minden héten azon gondolkodik, hogy mi…
Mennyi az infláció? Mindegy! 2017. 09. 14. Zsiday Viktor (Citadella) Gyakorlatilag teljesen mindegy, hogy 0,9% vagy 2,1% az infláció mondjuk az USA-ban vagy Európában, és a jegybankok tévúton járnak, amikor az olyan nüanszoktól teszik függővé…